Η Morgan Stanley βλέπει ευκαιρίες αγοράς στις Ελληνικές τραπεζικές μετοχές

 

  Η Morgan Stanley μετά τις συναντήσεις της με τις ελληνικές τράπεζες, κυβερνητικούς αξιωματούχους και παράγοντες του κλάδου διατηρεί την εποικοδομητική της στάση αν και προχωράει σε οριακές μειώσεις στις τιμές στόχους.

Οι νέες τιμές στόχοι είναι για την Αlpha Bank στα €2,28 από τα €2,50, στην Εθνική Τράπεζα σε €10,25 από τα €10,43, για την Τράπεζα Πειραιώς στα €5,39 από €5,51 και για την Eurobank στα €2,63 από τα €2,66.

Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν φθηνές, με ελκυστικές αποτιμήσεις ελκυστικές σε σχέση με τις τράπεζες που καλύπτει στην ευρύτερη περιοχή. «Οι διοικήσεις των τραπεζών παραμένουν δεσμευμένες για μερισματικές πληρωμές τουλάχιστον 50% και δεν βλέπουμε ότι οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTCs) θα είναι εμπόδιο. Οι συναντήσεις μας στην Αθήνα ενίσχυσαν αυτή την άποψη. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, η Εθνική Τράπεζα προσφέρει την υψηλότερη μέση ετήσια απόδοση με 10,3% περίπου το 2024-2026. Αυτό συνεπάγεται πληρωμή περίπου 2 δισ. ευρώ ή το 31% περίπου της κεφαλαιοποίησης της στους μετόχους. Ο προβλέψεις μας, οδηγούν σε μερισματικές αποδόσεις 8,9% περίπου τα έτη 2024-2026 για τις ελληνικές τράπεζες. Αναμένουμε ότι η σαφήνεια σχετικά με τις υψηλότερες πληρωμές θα αποτελέσει βασικό καταλύτη για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές», προβλέπει η επενδυτική τράπεζα.

«Οι τράπεζες παραμένουν βέβαιες για την επίτευξη του στόχου αύξησης των δανείων σε 5% με 7% για το 2023-2026, σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές ενώ οι μειώσεις των επιτοκίων οδηγούν σε αντίξοες συνθήκες για τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), οι τράπεζες βλέπουν αντισταθμίσεις στην αύξηση των δανείων, τις προμήθειες και τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα beta καταθέσεων έναντι των προβλέψεων για το 2026. Είναι σημαντικό ότι η δέσμευση για την επιστροφή κεφαλαίου παραμένει υψηλή. Η ισχύς της αύξησης των δανείων αναμένεται να συνεχιστεί. Στο πρώτο εξάμηνο φέτος, η αύξηση των δανειακών επιδόσεων για τις ελληνικές τράπεζες διαμορφώθηκε στο 6,6% σε ετήσια βάση. Παρόλο που η αύξηση των δανείων του τομέα είναι μειωμένη κατά -0,6% τον Αύγουστο από το τέλος του δεύτερου τριμήνου, αυτό πιθανόν να οφείλεται σε εποχικότητα, δεδομένου ότι αναμένεται ανάκαμψη της αύξησης των δανείων τους επόμενους μήνες», εξηγεί η αμερικανική τράπεζα.

Οι αντίξοες συνθήκες για τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι μπροστά, αλλά η εστίαση είναι στις μερισματικές αποδόσεις

««Η ευαισθησία στα καθαρά έσοδα από τόκους είναι η βασική συζήτηση για τις ελληνικές τράπεζες, με κάθε μείωση επιτοκίων κατά 25 μ.β. να αναμένεται να έχει αντίκτυπο -0,8% – 1,7% στα καθαρά κέρδη, σύμφωνα με την καθοδήγηση των διοικήσεων. Οι διοικητικές ομάδες αναγνωρίζουν ότι το 2024 είναι το ανώτατο όριο για το βραχυπρόθεσμο καθαρό έσοδα από τόκους, αναφέρουν αντισταθμιστικούς παράγοντες, όπως την ισχυρότερη από την αναμενόμενη αύξηση των δανείων, την ενίσχυση των εσόδων από αμοιβές και προμήθειες λόγω της μετατόπισης των καταθέσεων, της αυξημένης διείσδυσης προϊόντων όπως το bancassurance, των υψηλότερων εσόδων από αμοιβές δανείων και συναλλαγών, την αύξηση των χαρτοφυλακίων ομολόγων κατά τη διάρκεια υψηλότερων επιτοκίων και τέλος τα χαμηλότερα από τα προϋπολογισθέντα beta καταθέσεων για το 2026», επισημαίνει η MS. Οι οικονομολόγοι μας αναμένουν ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα φτάσουν στο 1,75% στο τέλος του 2025 και στο 1,5% το 2026.

Παρόλο που τα καθαρά έσοδα από τόκους θα είναι χαμηλότερα κατά 2,6% κατά μέσο όρο για το 2025-2026, οι καλύτερες παραδοχές για την αύξηση των εσόδων από αμοιβές και τις προβλέψεις σημαίνουν ότι η μέση περικοπή στις εκτιμήσεις μας για το 2025-26 είναι -2,4%. Μειώνουμε τους στόχους μας για τις τιμές σε γενικές γραμμές κατά παρόμοια επίπεδα. Είμαστε κατά μέσο όρο 2,5% χαμηλότερα από τα συμφωνηθέντα έσοδα από τόκους για τα έτη 2025-2026. Αν και αναγνωρίζουμε ότι οι υποβαθμίσεις των εκτιμήσεων των αναλυτών για τις χαμηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια είναι πιθανό να επιβαρύνουν τις βραχυπρόθεσμες επιδόσεις, παραμένουμε με συστάσεις υπεραπόδοσης και για τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες, δεδομένων των φθηνών αποτιμήσεων. Οι δείκτες είναι στις 5,6 φορές για τον δείκτη P/E για το 2025 και στις 0,7 φορές για τον δείκτη P/BV, με ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις σε σχέση με τις τράπεζες που καλύπτουμε στην περιοχή», καταλήγει η επενδυτική τράπεζα.Πηγή:bankwars.gr

Χρηματιστήριο: Εβδομαδιαία άνοδος 1,86% με τις πρωταγωνίστριες τράπεζες

 

Ανέκαμψαν οι τιμές των μετοχών την εβδομάδα που τελειώνει, μετά από δύο πτωτικές εβδομάδες, στη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κατέγραψε συνολικές απώλειες 3,54%.

Η αγορά «ανέπνευσε» καθώς ολοκληρώθηκε η διάθεση μετοχικών πακέτων και αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου. Να σημειωθεί ότι μέσα σε λιγότερο από 15 ημέρες αντλήθηκε από την αγορά σε μετοχές σχεδόν 1 δισ. ευρώ και 750 εκατ. ευρώ σε ομολογιακές εκδόσεις.

 

Οι διαθέσεις μετοχών φέτος έχουν «τραβήξει» από εγχώριους και ξένους κωδικούς μέσα στο 2024 συνολικά κεφάλαια ύψους 4,2 δισ.

Συνεχίζονται οι θετικές εκθέσεις για τις τραπεζικές μετοχές. Ανεβάζει τον πήχη για τις τραπεζικές μετοχές η Eurobank Equities και όπως σημειώνει οι τελευταίες υποαποδόσεις του κλάδου οφείλονται σε τεχνικούς λόγους (placements, καθυστέρηση της αναβάθμισης του ΧΑ από την MSCI) και όχι σε αδύναμα θεμελιώδη στοιχεία.

Αντ΄ αυτού, η χρηματιστηριακή μιλά για αύξηση των μερισμάτων και ανθεκτικότητα των αποτελεσμάτων. Θέτει την τιμή-στόχο για την Alpha Bank στα 2,56 ευρώ , για την Εθνική στα 10,97 ευρώ και για την Πειραιώς στα 6,24 ευρώ.

 

O Γενικός Δείκτης Τιμών έκλεισε την εβδομάδα στις 1.443,57 μονάδες, έναντι 1.416,78 μονάδες της προηγούμενης εβδομάδας, σημειώνοντας εβδομαδιαία άνοδο 1,89%, ενώ από τις αρχές του έτους καταγράφει κέρδη σε ποσοστό 11,63%.

Ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE/ASE 25 έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 2,43% και από τις αρχές του 2024 ενισχύεται σε ποσοστό 12,71%. Ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE MID έκλεισε με εβδομαδιαία άνοδο 1,44%, ενώ από τις αρχές του έτους σημειώνει άνοδο 2,86%.

Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 2,57%, ενώ από τις αρχές του 2024 σημειώνει κέρδη 16,60%.

Η συνολική αξία των συναλλαγών στις συνεδριάσεις αυτής της εβδομάδος διαμορφώθηκε στα 527,719 εκατ. ευρώ, ενώ η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 105,544 εκατ. ευρώ έναντι 143,852 εκατ. ευρώ.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς την εβδομάδα αυτή αυξήθηκε κατά 2,862 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 101,599 δισ. ευρώ, ενώ από τις αρχές του έτους είναι αυξημένη κατά 13,71 δισ. ευρώ.

Οι 10 ευρωπαϊκές μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις τον τελευταίο μήνα

 

 Καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει τον κύκλο χαλάρωσής των επιτοκίων της, η ιστορία έχει δείξει ότι ορισμένοι τομείς και μετοχές μπορεί να επωφεληθούν, ιδίως εκείνες που είναι ευαίσθητες στις μεταβολές του κόστους δανεισμού.

 Τον τελευταίο μήνα, οι ευρωπαϊκοί τομείς που έχουν υπεραποδώσει περιλαμβάνουν τα υλικά, τις χρηματοοικονομικές εταιρείες, τα ακίνητα και τα καταναλωτικά αγαθά.

Οι 10 ευρωπαϊκές μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις τον τελευταίο μήνα:

1. Compagnie du Cambodge (Γαλλία, βιομηχανικές μετοχές): +31.08%
2. Delivery Hero SE (Germany, Consumer Discretionary): +30.93%
3. Zalando SE (Γερμανία, Consumer Discretionary): +29.60%
4. Unipol Gruppo S.p.A. (Ιταλία, χρηματοοικονομικές υπηρεσίες): +25.83%
5. Prosus N.V. (Ολλανδία, Καταναλωτικά αγαθά): +25,8 εκατ: +19.78%
6. BPER Banca SpA (Ιταλία, Χρηματοοικονομικά): +19.67%
7. Siemens Energy AG (Germany, Industrials): +18.69%
8. Telefonaktiebolaget LM Ericsson (Σουηδία, Πληροφορική): +16.36%
9. Daimler Truck Holding AG (Germany, Industrials): +15.71%
10. Fresnillo pic (United Kingdom, Materials): +15.23%

Ο FTSE Russell αναβάθμισε την κατάταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών με προοπτική επιστροφής του στις αναπτυγμένες αγορές

 

«Η άνοδος της κατάταξης του Χρηματιστηρίου Αθηνών με προοπτική την επιστροφή του στις αναπτυγμένες αγορές από τον οίκο FTSE Russell αποτελεί σημαντική είδηση για την Ελλάδα. Είναι αποτέλεσμα των θετικών εξελίξεων στην οικονομία, των ευοίωνων προοπτικών που διαφαίνονται και των στοχευμένων πρωτοβουλιών της κυβέρνησης στον τομέα των αποκρατικοποιήσεων», δήλωσε ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κωστής Χατζηδάκης.

«Ενδεικτικά, αναφέρω την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ, την εισαγωγή των μετοχών του αεροδρομίου Ελ. Βενιζέλος στο Χρηματιστήριο Αθηνών, την πώληση μετοχών της Helleniq Energy. Ιδιαίτερη σημασία έχουν οι εξελίξεις στον τραπεζικό τομέα, όπως η ολοκλήρωση της αποεπένδυσης του ΤΧΣ από τις συστημικές τράπεζες και οι πρωτοβουλίες για τον πέμπτο τραπεζικό πυλώνα.

 Το Ελληνικό Χρηματιστήριο προχωρά προς την κατεύθυνση ένταξής του στις κορυφαίες διεθνείς κεφαλαιαγορές, γεγονός που ανοίγει τον δρόμο για εισροή κεφαλαίων, βελτίωση των χρηματοδοτικών δυνατοτήτων για εισηγμένες επιχειρήσεις, ενίσχυση των επενδύσεων και δημιουργία νέων θέσεων εργασίας».